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Finanzen, Wirtschaft

CDS: Die größte Gefahr im globalen Finanzsystem

von Ernst Wolffhttps://kenfm.de

Das globale Finanzsystem wird zurzeit von drei Trends beherrscht: Die Warnsignale nehmen zu, die Politik ignoriert sie konsequent und die Mainstreammedien bemühen sich nach Kräften, uns alle in Sicherheit zu wiegen.

Umso wichtiger ist es, den Ernst der Lage zu erkennen und die größten Gefahren, mit denen wir konfrontiert sind, zu identifizieren. Hier stehen an vorderster Front die ungedeckten Kreditausfallversicherungen, die auf Englisch credit default swaps (CDS) heißen.

CDS zählen zu den Derivaten und damit zu den meistverbreiteten Finanzprodukten unserer Zeit. Sie sind in den Neunziger Jahren von einer JPMorgan-Bankerin erfunden und vom amerikanischen Großinvestor Warren Buffett nach ihrer Einführung als „finanzielle Massenvernichtungswaffen“ bezeichnet worden.

Buffets Einschätzung hat sich bereits mehrmals bestätigt: CDS haben entscheidend zum Beinahe-Zusammenbruch des globalen Finanzsystems in den Jahren 1998 und 2008 beigetragen und zwischen 2010 und 2015 dazu geführt, dass Griechenlands Zahlungsfähigkeit im Zuge der Eurokrise durch mehrere Finanzspritzen der Troika erhalten werden musste.

Die Idee der Blythe Masters

Im Grunde ist die Absicherung eines Kredites ja sinnvoll: Da in unseren turbulenten Zeiten niemand garantieren kann, dass ein Kreditnehmer nach Ablauf der vereinbarten Laufzeit tatsächlich in der Lage ist, fällige Zahlungen zu leisten, kann man sich gegen dieses Risiko absichern, indem man eine gedeckte Kreditausfallversicherung abschließt: Man zahlt der Bank einen bestimmten Betrag, und die Bank garantiert im Gegenzug, dass man das Geld selbst dann bekommt, wenn der Kreditnehmer ausfallen sollte.

Das alles sind klare Abmachungen, die niemandem schaden, sondern allen Beteiligten nützen. Nun aber kommen Blythe Masters und ihr Team von JPMorgan ins Spiel: Ihre Mitte der 90er Jahre entwickelte ungedeckte Kreditausfallversicherung CDS kann nämlich nicht nur vom Kreditgeber, sondern von jeder beliebigen Person oder Institution, die nicht an der Kreditvergabe beteiligt war, abgeschlossen werden – und das nicht nur bei einer Bank, sondern bei beliebig vielen Banken.

Vordergründig Versicherung, in Wirklichkeit Spekulationsinstrument

Was bedeutet das? Das bedeutet, dass sich Profis im Finanzgewerbe, die mehr Informationen besitzen als andere Marktteilnehmer (oder das zumindest glauben), umgehend auf die Suche nach Unternehmen machen, von denen sie annehmen, dass sie ihre Kredite möglicherweise nicht zurückzahlen können, und darauf CDS abschließen.

Das allein hat schon erhebliche Folgen: Es bewirkt nämlich, dass sich der Schaden im Fall des tatsächlichen Zusammenbruchs eines Unternehmens vervielfacht, da die Ausfallversicherungen ja nicht nur an den Kreditgeber, sondern auch an all diejenigen, die sie als Unbeteiligte abgeschlossen haben, ausgezahlt werden müssen.

Es geht aber noch weiter: Statt auf die Zahlungsunfähigkeit eines Unternehmens zu warten oder darauf zu hoffen, können Großinvestoren auf Grund ihrer Marktmacht sogar nachhelfen: Sie können den Untergang eines Unternehmens nämlich beschleunigen oder im Extremfall sogar selbst herbeiführen.

Das funktioniert folgendermaßen: Man sucht sich ein Unternehmen, das nicht auf festen Beinen steht, schließt massenweise CDS darauf ab, kauft es anschließend auf, schlachtet es aus und treibt es in den Ruin. Die Folge: Das Unternehmen wird aufgelöst, Arbeitsplätze gehen verloren, aber der Verursacher der Misere profitiert.

Alarmstufe rot – aber es wurde nichts unternommen

Auf solche Profite haben 1998 im Fall des amerikanischen Hedgefonds Long Term Capital Management (LTCM) diverse Großinvestoren gehofft. Als LTCM in Schwierigkeiten geriet, schlossen sie reihenweise CDS auf den Hedgefonds ab. Als LTCM tatsächlich zahlungsunfähig wurde, hätte deren Auszahlung jedoch mehrere Banken überfordert und das Finanzsystem ins Wanken gebracht. Deshalb taten sich eine Reihe betroffener Wall-Street-Banken zusammen, nahmen Verluste von fast $ 4 Mrd. in Kauf und hielten den Hedgefonds am Leben, sodass keine Zahlungen fällig wurden.

2008 hat sich das Spiel dann mit dem amerikanischen Versicherungs-Giganten AIG wiederholt. In diesem Fall waren die erforderlichen Summen allerdings so hoch, dass die Banken überfordert waren und Regierung und Zentralbank einspringen mussten, um AIG über Wasser zu halten.

Ab 2010 nahm das Spiel noch größere Dimensionen an: Spekulanten wetteten auf den Bankrott Griechenlands (der tatsächlich bevorstand) und schlossen so viele CDS ab, dass das Land von der Troika aus EZB, IWF und EU-Kommission gerettet werden musste, um die Fälligkeit von Zahlungen in unbekannter Höhe abzuwehren und einen Dominoeffekt zu verhindern, der das globale Finanzsystem mit hoher Wahrscheinlichkeit zum Einsturz gebracht hätte.

Alle drei Fälle zeigen: Ungedeckte Kreditausfallversicherungen sind nur dem Namen nach Versicherungen. Deren ursprünglicher Sinn und Zweck besteht ja darin, Schaden vom Versicherungsnehmer abzuwenden oder zumindest einzugrenzen. Ungedeckte Kreditausfallversicherungen dagegen sind reine Spekulationsinstrumente – nicht nur volkswirtschaftlich schädlich und zerstörerisch, weil sie einzelnen Marktteilnehmern erlauben, sich zum Nachteil anderer zu bereichern, sondern auch höchst gefährlich, da sie das Potenzial haben, das gesamte globale Finanzgebäude zum Einsturz zu bringen.

Trotzdem ist bis heute weltweit nichts gegen sie unternommen worden. Im Gegenteil: Ihr Umfang hat sogar zugenommen und es gibt diverse sogenannte Geier-Hedgefonds, die sich auf ihren Einsatz spezialisiert haben und tagtäglich rund um den Globus Ausschau nach geeigneten Opfern halten.

Noch gefährlicher macht das Ganze die Tatsache, dass CDS nicht über die Börse gehandelt werden, sondern als OTC (over the counter = über den Tresen)-Geschäfte zwischen zwei Handelspartnern direkt abgeschlossen werden können und sich damit jeglicher behördlicher Aufsicht und auch einer genauen statistischen Erfassung entziehen.

Die Frage, vor der wir heute stehen, lautet deshalb nicht: Wird es einen weiteren Fall wie 1998 oder 2008 geben? Sondern: Wann wird dieser Fall eintreten, wie groß wird der Schaden ausfallen und vor allem: Wird es angesichts der in den vergangenen zehn Jahren gestiegenen Risiken noch einmal gelingen, einen Systemkollaps zu verhindern?

https://kenfm.de/tagesdosis-22-9-2018-cds-die-groesste-gefahr-im-globalen-finanzsystem/

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Diskussionen

Ein Gedanke zu “CDS: Die größte Gefahr im globalen Finanzsystem

  1. Konzept einer freien Gesellschaft vorstellen

    Wie wollen wir Industrie 4-0 nutzen und gestalten

    Volk befragen

    Crash auslösen, indem der Staat seine Garantien für die Banken zurückzieht

    Zusammengebrochene Firmen mit altem Staatsgeld billig aufkaufen und an die Beschäftigten übergeben.

    Virtuellen Finanzmarkt abschalten

    Finanzsystem reorganisieren und automatisiert online stellen

    Währungsreform unter Berücksichtigung sozialer Aspekte

    Grundsätze des i-Marktes rechtlich kodifizieren unter Beteiligung der Bürger, Volksabstimmungen

    Grundsicherung über Sozialgeld aufbauen

    Gleichzeitig damit den ökologischen Umbau der Landwirtschaft finanziell absichern

    Arbeit neu organisieren

    Freie Arbeit entwickeln

    Öffentliche Güter aus der Warenproduktion herausnehmen

    direkte Demokratie stärken

    Transparenz herstellen

    Verteidigung auf das notwendige Maß reduzieren

    Kommunikation der Menschen verbessern (gesellschaftlichen Organismus der Superintelligenz entwickeln, um die individuellen Schranken zu verschieben)

    Überwachung auf kriminelle Handlungen beschränken (Spur des Geldes, Korruption abschalten)

    Unnütze Arbeit abschalten

    Bildung neu organisieren

    Universitäten online stellen

    öffentlicher Diskurs zwischen Theorie und Praxis

    Selbstverwaltung aufbauen

    Andere Märkte befruchten durch eigenes Vorbild und durch dei Vertragsgestaltung im internationalen Handel.

    Exporte in der eigenen Währung bezahlen lassen.und damit die Wertschöpfung im eigenen Land behalten zur Sicherung des Allgemeinwohls.

    Damit kann die eigene Zentralbank die Währung vor Angriffen von außen schützen,

    Preise als Reproduktionspreise bilden

    Details siehe Rahmenmodell vom I-Markt

    Vom blinden, manipulativen Markt konzentierter Akkumulation zum intelligenten Markt der Akkumulation in leistungsfähige Bürger

    Nullzinsanleihen für Investitionen

    Negativzins vermeidbar machen durch Investieren (Keynes automatisieren)

    Gesell vom Handel auf die Produktion umstellen

    Nullzins = Null-Profit, daher Überschüsse produktiver Unternehmen für das Gemeinwohl aller verwenden

    Dadurch kann das Steuer- und Abgabensystem vereinfacht werden, linear gestaltet werden und vor allem der Zusammenhang von Leistung und Forderung hergestellt werden, ebenso wie von Verantwortung und Eigentum.

    Den ursprünglichen Geist des Grundgesetzes retten und eine neuen Verfassung erarbeiten, die zum Übergang ins 3 Jahrtausend der Zivilisation passt.+

    Die Faschisten sitzen schon oben, denn denen geht es nur noch um den Erhalt ihrer Pfründe.

    Dazu sind sie bereit jedes Theaterstück zu inszenieren

    Erst wenn wir als Bürger das letzte Wort haben, kann die Welt wieder gesunden.

    Nur darf unser Wort nicht nur ein frommer Wunsch sein, sondern wir müssen unsere Wünsche selbst leben können, das heißt auch, das wir sie selbst erarbeiten müssen

    Gefällt mir

    Verfasst von Politikus | 23. September 2018, 12:57

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